SKRIPSI Jurusan Manajemen - Fakultas Ekonomi UM, 2019

Ukuran Huruf:  Kecil  Sedang  Besar

Analisis Informasi Prospektus yang Mempengaruhi Initial Return pada Perusahaan yang Melakukan Initial Public Offering (IPO) yang Listing di Bursa Efek Indonesia Periode 1993-2018

Qudsiah lailatul

Abstrak


ABSTRAK

Qudsiah,  Lailatul.  2019.  Analisis  Informasi  Prospektus  yang  Mempengaruhi  Initial

Return Pada Perusahaan yang Melakukan Initial Public Offering (IPO) yang

Listing  di  Bursa  Efek  Indonesia  Periode  1993  –  2018.  Skripsi,  Jurusan

Manajemen,  Fakultas  Ekonomi,  Universitas  Negeri  Malang.  Pembimbing:

Yuli Soesetio, S.E., M.M

Kata  Kunci:  Initial  Public  Offering  (IPO),  Initial  Return,  Return  On  Equity

(ROE), Debt to total Assets Ratio  (DAR), Cash Ratio, Kondisi Pasar

dan Reputasi Underwriter

Initial Public Offering (IPO) merupakan mekanisme penjualan saham perdana

untuk  perusahaan  yang  akan  go  public.  Pada  proses  IPO  ini  seringkali  terjadinya

fenomena  underpricing.  Fenomena  underpricing  ini  tidak  menguntungkan  bagi

perusahaan  penerbit  karena  tidak  mendapat  dana  yang  maksimal,  namun  dengan

adanya  fenomena  ini  akan  memunculkan  initial  return  yang  akan  diterima  investor

atas  pembelian  saham  yang  dilakukannya.    Tujuan  penelitian  ini  adalah  untuk

menganalisa  informasi  prospektus  berupa  Return  On  Equity  (ROE),  Debt  to  total

Assets  Ratio  (DAR),  Cash  Ratio,  Kondisi  Pasar  dan  Reputasi  Underwriter  terhadap

Initial Return.

Penelitian  ini  merupakan  penelitian  kuantitatif  dengan  menggunakan  data

sekunder  yang  diperoleh  dari  prospektus  perusahaan  yang  melakukan  IPO  periode

1993-2018  dengan  sampel  sebanyak  392  perusahaan  dengan  menggunakan  teknik

purposive  sampling.  Pada  penelitan  ini  menggunakan  empat  model  persamaan

dengan menambahkan variabel dummy berupa kondisi pasar dan reputasi underwriter

untuk  mengetahui  apakah  variabel  tersebut  mampu  mempengaruhi  informasi

keuangan  yang  sudah  ada.  Analisis  dilakukan  dengan  analisis  regresi  berganda

sehingga  mendapatkan  hasil  bahwa  DAR  konsisten  berpengaruh  positif  signifikan

terhadap  initial  return.  Variabel  ROE  dan  Cash  Ratio  konsisiten  tidak  berpengaruh

signifikan  terhadap  initial  return.  Kondisi  pasar  (hot  and  cold  market)  konsisten

berpengaruh  positif  signifikan  terhadap  initial  return  dan  reputasi  underwriter

konsisten berpengaruh negatif signifikan terhadap initial return.

Dari  hasil  persamaan  1,2,3  dan  4  untuk  variabel  DAR  berpengaruh  positif

signifikan  terhadap  initial  return  ini  berarti  dengan  meningkatnya  nilai  DAR  maka

dapat  meningkatkan  initial  return.  Pada  variabel  kondisi  pasar  berpengaruh  positif

signifikan  terhadap  initial  return,  ini  menunjukkan  pada  saat  pasar  mengalami  hot

market  tingkat  initial  return  yang  diperoleh  investor  lebih  tinggi  dibandingkan  pada

saat  kondisi  pasar  cold  market.  Pada  variabel  reputasi  underwriter  berpengaruh

negatif signifikan terhadap initial return, ini menunjukkan bahwa initial return pada

perusahaan  yang  menggunakan  underwriter  bereputasi  lebih  rendah  dibandingkan

dengan perusahaan yang menggunakan underwriter tidak bereputasi.

a

ABSTRACT

Qudsiah, Lailatul. 2019. Analysis of Prospectus Information Against Initial Return on

Companies  Conducting  Initial  Public  Offering  (IPO)  in  Indonesia  Stock

Exchange  Period  1993-2018.  Sarjana’s  Thesis,  Department  of  Management,

Faculty  of  Economies,  Universitas  Negeri  Malang.  Advisor:  Yuli  Soesetio,

S. E., M.M

Keywords:  Initial  Public  Offering  (IPO),  Initial  Return,  Return  On  Equity

(ROE),  Debt  to  total  Assets  Ratio  (DAR),  Cash  Ratio,  Market

Situation andUnderwriter Reputation

Initial  Public  Offering  (IPO)  is  a  mechanism  for  the  first  time  sale  activity  of

initial shares for companies that will go public. In the IPO process there is often the

phenomenom  of  underpricing.  Underpricing  phenomenom  is  not  profitable  for  the

publishing company because it does not get maximum funding. But with underpricing

phenomenom  will  provide  benefits  for  investors  in  the  form  of  initial  return.  Teh

purpose  of  the  study  is  to  analysis  of  prospectus  information  of  Return  On  Equity

(ROE),  Debt  to  total  Assets  Ratio  (DAR),  Cash  Ratio,  Market  Situation  and

Underwriter Reputation to the Initial Return.

This research is a quantitative research using secondary data obtained from the

prospectus  of  companies  conducting  IPOs  from  1993-2018  with  a  sample  of  392

companies using purposive sampling technique. This study uses four research models

by adding market situations and underwriter reputation to know whether the variable

is able to influence existing financial information. The analysis was done by multiple

regression analysis so that the results show that DAR consistently has a positive and

significant effect on initial returns, the ROE and Cash Ratio variables consistently do

not have a significant effect on initial return. Market situation (hot and cold market)

consistentlyhas  a  positive  and  significant  effect  on  initial  return  and  the  underwriter

reputation consistentlyhas a negative and significant effect on initial return.

From the results of equation 1, 2, 3 and 4 for the DAR variable it has a positive

and significant effect on initial returns, this means that by increashing the DAR value

can increase the initial return. On the market situation it has a positive and significant

effect  on  iniial  return,  this  means  that  when  the  market  is  in  a  hot  market  condition

the  level  of  initial  return  obtained  by  investors  is  higher  than  when  the  market  is  in

cold mrket condition. On the underwriter reputation it has a negative and significant

effect  on  initial  return,  this  show  that  the  initial  return  on  companies  that  use

reputable  underwritersis  lower  compared  to  companies  that  use  non-depressed

underwriters.